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重风格轻排名 理财子公司精选“朋友圈”

2019-12-26    来源: 上海证券报   浏览量:1202
银行理财子公司的队伍正在不断扩容。作为含着金汤匙出生的“富二代”,如何推陈出新、拓展能力圈?成为摆在银行理财子公司管理层面前的全新考题。

    银行理财子公司的队伍正在不断扩容。作为含着金汤匙出生的“富二代”,如何推陈出新、拓展能力圈?成为摆在银行理财子公司管理层面前的全新考题。

    受访的理财子公司负责人表示,要重点面向母行客户创设产品,按绝对回报策略,创新“固收+”产品,丰富大类资产配置,并争取在权益类产品方面有更多作为。

    “在与机构合作中,我们会更看重投资管理人的投资风格,如成长投资、价值投资,抑或成长价值投资能力,兼顾行业研究能力,而非仅仅看业绩排名。”一位银行理财子公司的负责人告诉记者。

    权益类资产备受关注

    在当前的利率环境下,理财产品需要更丰富和多元化的资产配置。“随着市场结构调整、居民财富配置需要及理财资金入市便利性的提高,权益类资产正被理财子公司所看好。”多位银行理财产品投资经理对记者表示,当前A股市场估值偏低,存在较好的配置价值,股市存在长期机会。

    这样的经营思路促使理财子公司聚焦权益类产品。业内人士坦言,从初期看,银行系理财子公司首先要做好现金管理类和固收类产品。同时,按绝对回报策略,创新“固收+”产品,丰富大类资产配置,并争取在权益类产品方面有更多作为,如FOF/MOM、SmartBeta策略、量化及指数增强等产品。

    根据普益标准的最新数据,截至目前银行理财子公司发行的产品中,混合类产品占比24%,多使用私募股权和FOF/MOM模式,或者跟踪指数走势并辅以量化策略增强收益;权益类产品占比达10%。

    业内人士直言,银行理财子公司权益类产品的占比高于目前银行理财的权益类产品比例,且随着投研能力的提升,未来权益类资产的配置比例可能还将提升,以期增厚收益,提高产品吸引力。

    重视合作机构的风格

    目前理财子公司尚处于探索期,在产品线布局时,往往受到投研、运营管理等方面的掣肘。投研方面,理财子公司在固收类资产投研方面继承了母行优势,但权益类资产的投研能力和大类资产配置能力待提高。

    做好理财大类资产配置,一方面要积极引进和培养人才,另一方面也离不开与优秀的市场机构合作。“与外部合作,已经不再是资金池的思路了。理财子公司不能单纯把钱交给投资管理人管理,而是要整合买方与卖方的投研资源,精选投资策略,遴选优秀管理人。”上述银行理财子公司负责人告诉记者。

    从银行理财规模大、资金更追求平稳回报的角度看,“在挑选合作机构时,投资机构的风格成为首要考虑因素。我们会参考基金评价体系,综合考量投资管理人的策略风格和行业研究能力。相比之下,排名并没有那么重要。”另有理财子公司负责人表示,关键在于建立涵盖宏观、策略、行业、品种、管理人等立体化的投资研究框架,为投资决策提供有力支持,完善投资决策机制与业务流程,实行投资经理负责制。

    此前在银行总行资产管理部积累的委外经验,也给理财子公司外部合作提供了借鉴。比如,多因子分析仍然有效,历史业绩是否可持续、投研能力、业务规模、机构管理团队合作、团队稳定性及风控效率等因素都会考虑在内。

    另外,一些在细分市场做出特色的投资管理人精英团队,也会成为银行理财子公司考虑合作的对象。在多数理财子公司看来,证券公司、基金公司和阳光私募各有所长,他们会根据投资目的及策略进行针对性地选择。

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