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银行业理财市场出现五大新特征

2021-02-04    来源: 金投网   浏览量:563

1月29日,银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告(2020年)》(以下简称《报告》)。《报告》以国家银行理财信息登记系统的大数据为基础,全面总结了2020年我国银行理财市场的状况,并期待着2021年银行理财市场的发展。

1月29日,银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告(2020年)》(以下简称《报告》)。《报告》以国家银行理财信息登记系统的大数据为基础,全面总结了2020年我国银行理财市场的状况,并期待着2021年银行理财市场的发展。

数据显示,截至2020年底,银行理财市场规模达到25.86万亿元,当年共为投资者创造收入9932.5亿元。

回顾2020年中国银行业理财市场的运行特征,主要表明新发行产品数量恢复正增长,理财产品规模同比增速有所放缓,规模和比重净值产品持续增长,银行间理财和渠道投资规模萎缩。混合型权益类理财产品的余额减少,理财产品债券投资的风险偏好下降,投资者数量大幅增加。

在谈到加强银行理财业务专业监管的要求时,银保监会创新部主任杨东宁在记者会上表示,应更加保护投资者的合法权益。银行理财业务的主要客户具有审慎的风险偏好和广泛的利益相关者。银行机构和理财公司应将投资者的适应性作为业务的核心,准确评估风险承受能力和实际承受能力,并向合格的投资者出售合适的产品。因此,合理塑造投资预期并合理处理净值波动。同时,金融创新必须在审慎监管的前提下进行,坚决打击偏离实体经济需求,追求短期利益的“伪创新”和“乱创新”行为。信息披露不透明,避免财务监督。此外,严格遵守风险底线,银保监会将保持政策决心,严格调查和惩治刚性支付,多层次嵌套和集中经营等违反法律法规的行为,并敦促财富管理公司建立健全内部控制管理制度,提高自身管理水平和风险防范能力,促进财富管理业务健康持续发展。

筹集的新产品数量恢复正增长

经过近20年的发展,银行理财产品已成为国内各种资产管理产品中规模最大,投资者覆盖面最广的产品。在增长趋势方面,自2017年以来,银行财富管理受到严格监管和资金趋势的影响,其规模增长放缓。随着新资产管理条例和新财务管理条例的实施,从2019年开始,理财规模趋于稳定并保持稳定增长。到2020年初,中国经济保持了10%以上的同比增速。然而,理财业务的增速有所放缓,同比增长6.9%。

与其余理财产品规模的6.9%增长率相比,2020年发行的银行理财产品数量显着增加。与2019年理财产品募集金额同比下降相比,去年情况有所好转并恢复正增长。

报告显示,到2020年,共有380家金融机构发行了6.9万种产品,共募集资金124.56万亿元(包括2020年所有开放周期内开放式理财产品的累计认购额,下同)-同比增长10.59%。

同业理财余额仅3900亿

从以上数据可以看出,资管新规发布后,理财产品规模一度呈下降趋势。随着新的行业法规的实施,各家银行有序地进行了转型,显示净值产品的规模和比重不断增加。银行同业理财规模和渠道投资规模持续缩小。

其中,一方面,到2020年末,理财产品净值规模为17.4万亿元,同比增长59.07%;净资产产品占剩余理财产品的67.28%,增长22.06个百分点。

另一方面,存量资产的解决正在有序进行。在颁布新的资产管理条例之前,保本理财产品约占所有理财产品的30%。目前,与资管新规发布前相比,保本理财产品的压力降超过90%。

此外,银行间理财和渠道规模继续缩小。截至2020年末,银行间理财业务余额0.39万亿元,同比下降53.86%。银行间理财只占全部理财产品的不到2%。

混合金融产品和权益类理财产品的余额不会增加但会减少

从理财产品投资的角度来看,报告显示,到2020年底,银行理财在债券、非标准化债务资产和权益类资产上的投资余额分别为18.53万亿元、3.15万亿元、1.37万亿元。分别占总投资资产的64.26%、10.89%和4.75%。此外,银行理财还拥有2.61万亿元的现金和银行存款。

从以上数据可以看出,债券仍然是银行理财的主要资产配置。其中,利率债券投资余额为2.24万亿元,占投资资产总额的7.77%。信贷债券投资余额13.77万亿元,占投资资产总额的47.75%,同比增长4.24个百分点。

虽然信用债券投资的比例在上升,但值得注意的是,理财产品对债券投资的风险偏好有所下降。截至2020年末,持有AA级高评级债券的理财产品规模达到11.48万亿元,占信贷债券总持有量的83.36%,同比增长2.15个百分点。

尽管随着理财转型的推进,各家银行的理财子公司都在增加权益类领域的投资和研究布局,但是从理财产品的类型和结构的角度来看,去年余下的余额混合理财产品和股权理财产品没有增加。截至2020年末,固定资产类理财产品余额21.81万亿元,同比增长15.65%;混合理财产品余额3.97万亿元,同比下降24.19%。权益类理财产品余额0.08万亿元,同比下降13.35%。大宗商品和金融衍生品理财产品规模相对较小,仅为5.6亿元。

但是,《报告》认为,随着理财公司的成立,许多理财公司已经开始与公募基金及其他机构合作,推出通过FOF或MOM模型参与权益市场的混合产品。从长远来看,理财产品将逐步增加。权益资产的投资比例为股市提供长期稳定的资金,并支持资本市场的发展。

投资者数量大幅增加

资管新规发布后,尽管银行的财务管理经历了一段过渡期的痛苦,但投资者数量却呈现出上升的良好趋势。

《报告》显示,到2020年底,整个市场持有理财产品的投资者数量为4162.4万,其中个人投资者是理财产品市场的绝对主力军,占99.65%。与2019年底相比,投资者总数增加了86.85%。

关于投资者数量增加的原因,《报告》认为,一方面是由于新产品的不断发行;另一方面是由于新产品的不断发行。另一方面,资管新规出台后,初始销售金额的大幅下降也使越来越多的普通投资者进入理财领域。市场。从2020年的月度数据来看,理财投资者数量呈上升趋势,下半年上升趋势更加明显。

从投资者对投资产品到期日的偏好来看,一年内到期的理财产品仍然是投资者最青睐的产品。其中,以现金管理为代表的T0产品在投资者数量和持股总额方面均具有明显优势。但是,就平均持有量而言,产品到期日为6-12个月的产品的平均持有量最高,达到34.88万元,是T0产品平均持有量的1.89倍。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为,银行理财投资者教育是一个长期的连续过程。目前,银行理财市场对产品的偏好仍然是短期的,但是银行理财机构正面临净资产转型。严格的监管要求,在成熟度方面绝不能错配。面对两者之间的差异,应考虑研究与促进二级市场金融产品流通和交易有关的问题,并通过活跃的二级市场支持一级市场的发展,这将有助于延长一级市场的产品发行期限。市场。

合理对待“破净”理财产品

从理财产品收入来看,2020年新发行产品加权收益率为3.93%,同比下降23个基点;它比10年期国债的收益率高100BP。近年来,理财产品的加权收益率与十年期国债收益率同比变化基本相同。

《报告》显示,到2020年,净值产品的回报率将大幅波动。其中,每天开放的现金管理产品的利润率保持在3%左右。

2020年,一些银行和理财公司发行的净值型理财产品经历了较大的净值波动,甚至跌破了初始净值,引起了市场的高度关注。《报告》的初步统计显示,全年新发行产品共2164件,均低于初始净值,约占产品总数的3%。到2020年底,只有428种产品仍低于初始净值。净值仅占当年发行产品总数的0.6%。

《报告》认为,总体而言,纯固定收益和“固收+”产品的银行理财仍具有相对“稳定和安全”的优势。短期市场利率波动引起的净值波动,特别是由于利率波动引起的。债券市场调整引起的净突破现象将随着时间的流逝而被抵消。从长远来看,产品的净值可能会稳定增长。

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