9月份全国居民消费价格指数同比上涨0.4%

10月13日，国家统计局发布的数据显示，9月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点；环比持平，上月为上涨0.4%。9月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点；同比下降2.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。

9月份CPI与PPI表现不及市场预期，引发关注。东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，主要受出行等服务价格和能源价格快速下行影响，9月份CPI同比涨幅比上个月回落0.2个百分点，继续处于偏低水平。9月份，蔬菜、水果等食品价格同比涨幅扩大，继续成为支撑CPI保持上涨的主要动力；PPI同比和环比均下跌，主要受国际原油价格下跌和国内有效需求不足影响，工业品价格延续弱势，加之去年同期基数走高。

广开首席产业研究院资深研究员马泓表示，伴随翘尾因素拖累程度逐步减弱，以及国内推出强有力的宏观政策加快基础设施投资步伐、改善个人消费和企业投资信心，预计四季度CPI可能小幅上涨，PPI同比下行压力减弱，价格剪刀差有望重新自高位向下收敛。

受上年同期对比基数走高影响  CPI同比涨幅回落

9月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。其中，鲜菜、猪肉、鲜果等食品价格是CPI同比保持上涨的主要拉动力量。

从环比看，CPI持平，上月为上涨0.4%。其中，食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落2.6个百分点。据国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，受开学季叠加中秋节日因素等影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格均有上涨。非食品价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，暑期结束出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格均有较大幅度下降；受国际油价波动影响，国内汽油价格下降2.9%；受新学期开学影响，教育服务价格上涨0.9%。

主要受上年同期对比基数走高影响，CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格有较大幅度上涨，且涨幅均扩大。非食品价格由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中，能源价格下降3.5%，降幅比上月扩大2.5个百分点。另外，服务价格上涨0.2%，涨幅回落0.3个百分点，拖累CPI同比走弱。其中，旅游价格由上月上涨0.9%转为下降2.1%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降14.1%和5.6%，降幅均有扩大。

油价下行叠加有效需求不足  PPI同比降幅扩大

9月份，受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。

从环比看，PPI下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。“9月份PPI环比延续较快下跌，主要受国际原油价格下行和国内有效需求不足导致工业品价格延续弱势影响。”冯琳表示。

据董莉娟分析，国际油价下行带动国内石油和天然气开采业价格下降3.2%。国际有色金属价格先降后涨，影响国内有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，降幅比上月收窄1.9个百分点。装备制造业中，锂离子电池制造价格下降0.3%，新能源车整车制造价格下降0.1%；电力电子元器件制造价格上涨1.8%，工业机器人制造价格上涨0.6%。

环比下降叠加上年同期对比基数走高，促使PPI同比下降2.8%，降幅较上月扩大1.0个百分点，降幅超出市场预期。调查的40个工业行业大类中，黑色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、非金属矿物制品业等8个行业价格均下降，合计影响PPI同比下降约2.04个百分点，超过总降幅的七成，对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对《金融时报》记者表示，PPI同比降幅进一步扩大，主要受到国际大宗商品价格下行传导和去年同期高基数的拖累。

冯琳表示，9月下旬一揽子增量政策陆续出台，对工业品需求预期有所提振，这在9月24日之后铜、铝、钢铁等商品价格冲高中得到体现。考虑到后续还将有一批增量政策落地实施，加之各项政策举措将逐步落地生效，工业品价格上涨动能有望进一步恢复。