10年期国债收益率下破“2.0%”关口 还会持续下行吗？

　　10年期国债收益率在12月份第一个交易日下破2%。

　　中国债券信息网数据显示，12月2日，10年期国债收益率报1.981%，下破“2.0%”关口，进入“1时代”。同时，30年期国债收益率在12月2日也跌破2.2%，报2.17%，逼近9月份的低点。

　　10年期国债收益率缘何下行跌破2.0%关口？中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，主要原因在于，临近年底，机构配置需求强烈，而从供给来看，年内置换存量隐性债务的再融资专项债券发行过半，供给压力减小。他表示，近期长债收益率下破年内新低，主要逻辑可能在于地方债发行情绪较好、资金面相对宽松以及股市外溢影响的缓解。

　　事实上，今年以来，10年期国债收益率呈现出持续震荡下行的态势。年初（1月2日），10年期国债收益率尚报2.5601%，但5月末以来就持续在2.3%以下低位运行。三季度末，10年期国债收益率也一度逼近“2.0%”关口，但随即反弹至2.25%左右。进入四季度以来，10年期国债收益率继续震荡下行，在12月2日跌破了“2.0%”关口。

　　在信达证券固定收益首席分析师李一爽看来，上周（11月25日至12月1日）债券市场维持强势。尽管2万亿元置换存量隐性债务的再融资专项债券发行高峰到来，央行降准也并未落地，但在11月末流动性却维持宽松状态，长端利率持续回落。而上周五（11月29日）短端利率大幅走低驱动市场进一步走强，10年期国债收益率也在12月2日突破了2%的关口。

　　巨丰投顾高级投资顾问朱华雷告诉《证券日报》记者，10年期国债收益率进入“1时代”也是一个重要的市场信号，或也预示着未来一段时间内低利率环境可能会持续存在。

　　10年期国债收益率还会持续下行吗？明明认为，往后看，做多惯性下长债利率短期可能维持在2.0%或是更低位置，但持续大幅度下行可能需要更为强烈的做多催化，市场短期内将震荡。

　　李一爽认为，债券牛市的方向未变，投资者仍可保持多头思维，但也不排除后续止盈需求上升使利率再度反弹的可能，10年期国债收益率也存在一定的不确定性。