央行连续10天开展逆回购 下周将迎2700亿元逆回购到期

据央行消息，为对冲政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期和央行逆回购到期等因素的影响，8月23日人民银行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，中标利率为2.55%，与上期持平。

　　记者梳理发现，8月12日重启逆回购以来，央行已连续10个交易日开展逆回购操作。

　　中国银行国际金融研究所研究员范若滢对《证券日报》记者表示，一方面，近期央行加大了公开市场操作力度，向市场投放流动性，主要是短期对冲缴税影响；另一方面，前期通过LPR改革引导贷款利率下行。这些均体现了央行货币政策的灵活性、前瞻性，更好的支持实体经济发展。

　　Wind数据显示，8月23日，银存间质押式回购1天期品种报2.5864%，涨4.37个基点；7天期报2.6427%，涨2.08个基点；14天期报2.7418%，跌0.02个基点；1个月期报2.8524%，涨0.98个基点。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金分析，从DR007等银行间市场利率的走势来看，短期内银行间的流动性在边际上有所趋紧，主要原因在于应对银行的政府债券发行缴款、税期高峰、逆回购和MLF到期等短期冲击，并不具有长期趋紧的因素。同时，8月23日的流动性已经趋向宽松。

　　从资金面来看，根据Wind数据，8月24日将有1490亿元MLF到期，此外下周将迎来2700亿元逆回购到期。

　　中信证券固定收益首席分析师明明判断，资金面上总体来说会恢复中性的情况，同时需要防范下周月末的影响。

　　陶金分析，未来短期内税期和政府债券发行的节奏都一定程度减缓，预计央行进行逆回购操作的主要因素变为公开市场操作的到期量。总体而言，货币政策的边际调整将趋于平稳。但同时需要注意的是，随着LPR建立，客观上加大了银行的经营压力，今后央行可能会更加关注银行体系流动性，适时进行针对性的公开市场操作。但短期内由于实体经济并未给出强烈的信号，央行预计不会进行大规模的降准、降息等政策调整。

　　此外，针对LPR改革完善是否会影响调整准备金率的问题，央行货币政策司司长孙国峰在8月20日国务院政策例行吹风会上表示，从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。从准备金率的角度来说，重点是完善“三档两优”的法定准备金率框架。