银行理财市场发展势头向好

进入7月份，银行理财的“年中考”成绩单成为市场关注的焦点。普益标准数据显示，截至6月底，银行理财市场存续规模31.22万亿元，较年初增长5.22%。

“今年以来，银行理财市场总体发展平稳，势头向上向好。”南开大学金融学教授田利辉在接受《金融时报》记者采访时表示。

多数专家认为，银行理财市场机遇与挑战并存，一是降准释放的超万亿元长期资金，叠加市场波动，可能推动低风险理财规模阶段性扩张；二是市场环境进一步促使理财公司优化产品结构，推动其探索“固收+”策略升级，以适应不同投资者的风险偏好和收益需求。

银行理财站稳31万亿元大关

上半年银行理财规模较快增长，主要受多方面因素推动。

“一是我国经济修复预期增强，2025年上半年经济继续回升向好，带动企业盈利改善；二是政策工具箱发力，定向降准、再贷款等举措缓解银行负债端压力，带动理财规模扩张；三是资产配置优化，非标转标进程加速，债券市场利率企稳，银行通过缩短久期、增加高等级信用债配置降低风险敞口。此外，中小银行资本补充提速也增强了风险抵御能力。”田利辉分析认为。

数据显示，截至一季度末，全国共有215家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，存续产品共4.06万只，同比增长0.67%；存续规模29.14万亿元，同比增长9.41%。截至二季度末，银行理财市场存续规模突破31万亿元大关。

除了规模高增，理财产品上半年还出现了业绩分化。Wind数据显示，占比97%的固收类产品中，纯固收类年化收益率2.84%，现金管理类产品近7日年化收益率1.43%，均高于同期银行存款利率。

权益类理财产品的收益率呈现明显波动。2月份，权益类理财产品收益率达到年内高点，近1个月平均年化收益率达22.08%，随后在3月份和4月份出现大幅下跌，直到6月份才迎来回暖，近6个月和近1个月平均年化收益率分别回升至5.51%和13.83%。

做大含权产品成共识

截至2024年12月末，我国已设立理财公司32家。目前，我国银行理财行业集中度较高，国有大行、股份制银行理财子公司占据约80%的份额。

今年，理财产品业绩比较基准出现了大规模下调的现象。仅6月份，就有上百款理财产品发布了下调公告，甚至部分产品的业绩比较基准已经低于同期存款利率。

苏商银行特约研究员薛洪言分析认为，投资者选择银行理财多因固收类产品收益稳健。当前固收类产品占理财市场比例较高，以债券、存款等低风险资产为底层，收益波动性小，是理财规模的“压舱石”。但是，今年以来银行存款利率普遍下调，债券、同业存单等固收资产收益率下行，固收类产品收益空间被压缩，部分产品业绩基准下调。

可以看到，存款利率下行正倒逼银行理财公司调整策略，通过增加权益、衍生品等“固收+”配置增厚收益。

做大含权理财产品几乎成为行业共识。随着资管新规落地实施，权益类产品的数量和规模持续扩大。同时，做大含权理财仍面临诸多现实挑战，突出表现为权益类理财收益波动明显，投资者仍主要偏好稳健型理财产品。光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，目前含权理财以“固收+”产品为主，“固收+”产品在资产配置上，除固定收益类和货币市场类之外，资产类别主要涉及资管产品、基金、权益类、非标资产等，权益类资产项下主要为优先股、股权和股票等子类。权益类资产有望成为理财增厚收益的有力抓手。银行理财应顺应客户投资需求，进一步加大“固收+”等含权产品的拓展力度，以此来提升投资收益、增强产品竞争力。

投资者宜采取多元配置策略

展望下半年银行理财市场，多数专家持乐观态度，认为在当前存款利率持续下行、监管叫停手工补息的背景下，同期限理财产品收益仍具吸引力，将吸引更多资金在下半年涌入银行理财市场。

在投资策略方面，不少银行理财机构开始采取缩短久期和多元配置的策略。“理财公司可以通过缩短底层债券的久期来应对利率波动对产品净值的影响，同时谨慎控制杠杆水平，并精选优质投资标的，以降低净值波动的风险。”普益标准研究员张翘楚认为，未来“固收+”投资策略可能会更加规范，权益类资产的配置将更加谨慎，其配置比例也会更加合理。在流动性管理方面，机构可能会为开放式理财产品配置更多的流动性资产，以应对投资者因净值波动而可能产生的赎回需求。

田利辉建议投资者，一是分散配置，股债搭配比例可向“固收+”模式倾斜，降低单一资产风险；二是动态调仓，关注宏观政策导向，避免盲目追高；三是强化风险匹配，高风险偏好者可配置行业ETF或量化对冲产品，保守型投资者则优先选择存款保险、短债理财等稳健工具。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏建议，在利率下行或者利率水平较低的情况下，既要合理调整投资收益预期，也要根据自身投资经验、投资能力、风险偏好等选择合适的投资理财产品，通过多元化资产配置平衡风险和收益。